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繁荣与萧条：为什么说没有永恒的投资神话？

“当潮水退去，你才知道谁在裸泳。”
——沃伦·巴菲特

一位古罗马诗人贺拉斯，和一位美国总统林肯，在跨越千年的时空里，说出了同一条真理。

贺拉斯说：“许多现在衰落的将会复兴；许多现在荣耀的将会衰落。”
林肯则讲了一个更生动的故事：一位东方君主向智者求一句在任何场合都适用的忠告，智者只给了他五个字——
“这也都将过去。”

林肯感叹道：“这句话多么令人印象深刻！在骄傲的时刻多么让人警醒，在悲伤的时刻多么抚慰人心。”

这句话的起源已不可考，但它在投资世界里，却像一条铁律，一次次被验证。
它揭示的核心是：市场有周期，神话终会破灭。

一、为什么“永恒”是投资中最危险的幻觉？

1.人性的“钟摆”永远不会停歇

投资大师霍华德·马克斯提出过著名的“钟摆理论”：

市场情绪就像钟摆，永远在“乐观”和“悲观”两极之间摇摆，
而停留在“理性”中点的时间，总是短得惊人。

当市场狂热时，人们相信“这次不一样”，坚信繁荣会永远持续。
这种集体性的狂热，会把资产价格推向荒谬的高位。
但树不会长到天上去——当乐观到极致，钟摆就开始蓄势反转。

反之，当市场陷入深渊、恐慌蔓延，人们又坚信“世界末日”已到，资产一文不值。
可历史告诉我们：冬天再漫长，春天终会归来。
最黑暗的时刻，往往正孕育着拐点。

这根钟摆的动力，来自人性中永恒的两极：贪婪与恐惧。
只要人性不变，周期就不会停止。

2.系统的“反身性”：自我强化，直至崩溃

索罗斯提出的“反身性理论”解释了一个更深的逻辑：
投资者的偏见会影响市场，而市场的走势又反过来强化偏见。

这就像一个不断升温的暖气房：
•起初，温暖宜人（市场上涨，投资者乐观）。
•接着，有人觉得太热，但看别人都无动于衷，于是怀疑是自己错了（怀疑者被边缘化）。
•最后，热到难以忍受，空气开始燃烧，众人蜂拥而逃（泡沫破裂，恐慌抛售）。

在这一过程中，没有外力破坏系统，毁灭来自内部的自我放大。
投资的崩盘，并非外部打击，而是内部逻辑走向极致后的自我瓦解。

二、一个故事：从“绝望谷底”到“希望之巅”

2018年，小林是一名资深程序员。
那年，科技股风光无限，他几乎把所有积蓄都投进去了，坚信“代码将改变世界，股价将无止境地上涨”。

两年后，黑天鹅袭来——全球疫情爆发，市场暴跌。
账户腰斩，公司裁员。
深夜看着一片绿色的投资账户，他感到前所未有的绝望。

就在那时，他想起林肯的那句话：
“这也都将过去。”
他突然明白：极度的悲观，和极度的乐观一样，都是幻觉。

于是，他没有割肉，而是开始冷静研究被错杀的好公司，
并用每月的工资结余定期买入。
他不再预测底部，只坚持在“别人恐惧时贪婪”。

这个过程极其煎熬。
但三年后，经济复苏，新技术浪潮再起，
他持有的优质公司率先反弹，创下新高。

小林最大的收获，不是金钱，而是——
穿越周期的淡定与智慧。

三、我们该如何运用这条古老的智慧？

知道“一切都会过去”是一种洞察，
而懂得如何行动，才是智慧。

1.在狂热时“守株待兔”：保持谨慎，增加现金

当人人都在谈论股票，理发师也开始推荐代码时，
你该做的不是冲进去，而是退一步，观察。

像猎人一样等待。
市场终会给出更好的入场机会。

丘吉尔曾说：

“能看得更远的过去，才能看得更远的未来。”
阅读金融史，你会发现——太阳底下无新事。

2.在绝望中“人弃我取”：保持勇气，分批买入

当坏消息铺天盖地，市场一片哀嚎时，
要克服恐惧，勇敢地做点别人不敢做的事。

最好的机会，常常藏在最深的恐慌里。
你不需要精准抄底，
只需定期、定额地播种——在低谷里积累优质资产。

3.永远为自己留有余地

不要用你输不起的钱去投资，
不要用高杠杆去博未来。

投资不是生死局，而是一场无限游戏。
活下去，比赢一时更重要。
因为只有活着，才能等到“过去之后”的新开始。

结语

“历史不会重复，但会押着相同的韵脚。”
——马克·吐温

繁荣、衰退、萧条、复苏——
经济的四季循环，从未停止。

今天的科技巨头，往往诞生于昨日的废墟；
而昨天的王者，也可能在明日浪潮中消逝。

理解“一切都会过去”，
不是让我们消极，而是让我们获得一种穿越周期的定力。
它让人于顺境中不忘形，于逆境中不沉沦。

最终，投资成功的秘诀，
不在于你是否总能买在最低、卖在最高，
而在于你能否——
在周期的起落中，始终留在牌桌上，
并保持一颗清醒、平和、且充满希望的心。

因为，无论此刻是辉煌还是黯淡，
请记得那句古老的忠告：

“这也都将过去。”